郭施亮:美三大股指创历史新高 今年A股会上演“美股化”的走势吗

1评论 2020-02-13 08:57:54 来源:金融界网站 作者:郭施亮 疫情对A股影响持股跟踪

过去十年,纵观全球的股票市场,美股市场的表现非常亮眼。

  作者:财经评论员,金融界网站专栏作者 郭施亮   

  十年间,美股三大股指迭创历史新高,相应的估值水平也在稳步抬升,美股何时触及真正意义上的历史大顶,恐怕只有时间去验证。就在最新一个交易日内,美股三大股指再度齐创历史新高,美股市场的投资神话继续演绎。

  纵观这十年时间,美股市场基本上呈现出单边上涨的走势。在此期间,美股市场虽有不少的波动,但无论消息面的好坏,终究还是未能够影响到股票市场的中长期向上运行趋势,几乎每一次调整游戏娱乐平台注册就送25,都成为了市场资金低吸的最佳时机。

  与美股市场相比,十年来,A股市场的波动却明显较大。不过,在这十年时间内,A股市场也曾经上演了两轮级别不低的牛市游戏娱乐平台注册就送25,分别是2009年以及2015年,股市年度涨幅非常显著,甚至股市的一年涨幅相当于美股市场的两三年涨幅。其中,作为活跃度更高的创业板市场,曾经在2013年至2015年期间,出现了数倍的累计涨幅,市场赚钱效应非常明显,期间还诞生出不少创业板大牛股。

  但是,高波动率以及高投机性的市场,终究离不开估值的理性回归。在20156A股见顶之后,如今已经出现了四年多的调整游戏娱乐平台注册就送25,整体市场的估值水平也已基本上回归理性,主板市场的平均估值甚至优胜于海外成熟市场。

  2015年至2018年,A股市场的调整游戏娱乐平台注册就送25,可以称得上猛烈。其中,创业板市场累计最大跌幅达到70%,整体市场的估值泡沫也得到了迅速地挤压。不过,指数跌得快时,往往意味着市场孕育着一定的反弹需求。自创业板市场201810月见底以来,创业板市场累计涨幅达到70%以上,今年以来创业板市场更是领涨整个市场。

  值得一提的是,自20196月以来,创业板市场已逐渐形成了单边上涨的游戏娱乐平台注册就送25,似乎有走“美股化”的趋势。与此同时,在创业板市场的刺激引导下,沪深主板市场的表现也明显转强,市场遭遇实质性的利空因素,也并未扭转市场向上的趋势。由此可见,从近期A股市场的表现来看,确实明显转强,创业板市场更是有上演“美股化”的迹象。

  从去年6月至今,创业板市场出现了单边上涨的走势,虽然与美股十年牛市相比,仍显逊色,但在上市公司业绩修复、创业板试点注册制改革以及股票估值理性修复等因素的影响下,这些年创业板市场似乎有大资金进入的迹象。

  回顾2013年至2015年的创业板牛市游戏娱乐平台注册就送25,明显属于资金驱动的上涨游戏娱乐平台注册就送25,资金撬动效应对创业板市场的影响非常明显。不过,从过去几年的情况分析,创业板市场却有反弹先锋的表现,数年前的创业板牛市游戏娱乐平台注册就送25较主板市场提前了一年多的时间开启,20156月创业板也率先主板市场出现了见顶下行的走势。如今,作为上一次“去杠杆”游戏娱乐平台注册就送25中调整幅度最大的市场指数,它的率先走牛,对主板市场的走势还是具有积极的影响,遇利空不跌,且指数呈现出屡创新高的迹象,这似乎有逐渐上演中短期“美股化”的趋势。

  A股市场中,因散户化仍然占据主导的地位,大机构对股票市场的控盘程度仍然有待加强,期待A股市场在短时间内完全上演美股长期单边上涨的游戏娱乐平台注册就送25,恐怕颇显难度。

  与此同时,从指数编制的角度分析,道琼斯指数是以30家著名的工业公司、20家运输业公司以及15公用事业大公司股票作为平均指数参考。至于上证指数的样本股,则是上交所的全部上市公司股票,而深证成指则是选取500家具有代表性的上市公司作为样本股,样本股的筛选不同,往往也导致市场指数的中长期运行表现有所不同。

  实际上,参考美股市场的走势,在市场指数迭创新高的背后,上市公司的走势却存在着明显的分化表现。最具代表性的上市公司,处于强者恒强的走势。至于普通上市公司乃至缺乏发展前景的企业,则股票价格却处于中长期低迷的表现,市场指数的上涨并未扭转上市公司股票价格的运行趋势。

  从未来的发展角度出发,未来的A股市场很大可能会出现类似的表现,即强者恒强弱者恒弱,最具代表性的优质公司乃至稀缺公司,有望上演持续走强的游戏娱乐平台注册就送25,但对不少同质化较高,甚至是绩差亏损且缺乏发展前景的企业来说,未来上市公司的股票价格可能延续低迷乃至跌跌不休的走势。

  时至目前,A股市场仍然受到资金驱动及政策驱动等因素的影响。其中,流动性强弱直接影响到股票市场的走势,在市场保持相对活跃流动性的背景下,却增强了市场底部的承接力,甚至不断助推股票市场运行重心的抬升。由此可见,若市场流动性得到实质性的激活,且形成了持续有效的赚钱效应,那么这将会成为支撑股票市场阶段性单边上涨的驱动力,但纵观A股市场的历史表现,往往呈现出牛短熊长、快涨快跌的运行状态,要复制美股市场长达十年的单边上涨游戏娱乐平台注册就送25,或许还是存在不少的难度。

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关键词阅读:A股 美股

责任编辑:曹静
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